白宫将重点讨论稳定币收益率：合规“高收益”时代面临终结？

美国银行、摩根大通和富国银行等大型银行已受邀参与下周举行的白宫加密会议。这将是银行业代表首次参与此类高级别政策讨论，核心议题直击当前加密市场最敏感的问题——稳定币收益率。这次会议与正在推进的《加密货币市场结构法案》密切相关，白宫加密货币委员会执行主任已敦促各方在本月底前达成共识。

会议背景

下周白宫将举行新一轮加密货币会议，重点讨论稳定币收益率问题。 与以往不同的是，这次会议首次邀请了多家银行的高级政策人员参与。会议仍为工作人员级别，不会邀请企业首席执行官，但包括美国银行、摩根大通、富国银行等大型银行已确认收到邀请。

这次系列会议的第二轮讨论，正值美国加密监管的关键时期。此次会议与正在推进的《加密货币市场结构法案》直接相关，白宫加密货币委员会执行主任帕特里克·维特已敦促各方在本月底前达成共识。

监管现状

美国参议院近期公布更新版数字资产市场结构法案草案，对稳定币奖励机制划出清晰边界。 根据最新文本，数字资产服务提供商不得向仅持有支付型稳定币的用户支付任何形式的利息或被动收益。这一调整源自民主党参议员安吉拉·奥尔斯布鲁克斯提出的折衷方案，她主张允许平台针对具体操作行为提供激励，但不应将稳定币余额本身等同于银行存款工具。

同时，根据《GENIUS法案》，稳定币发行方被禁止直接支付利息，但银行业团体认为这并未完全封堵第三方平台提供类利息回报的空间。

核心争议

银行方面担心，如果加密公司能够向稳定币持有者提供高收益，可能导致传统银行存款大量外流。 这种存款波动将直接影响银行，特别是社区银行的贷款能力。

根据美国银行家协会组织的联名信，银行团体警告称：“如果数十亿资金从社区银行贷款中转移，小企业、农民、学生和我们城镇的购房者将遭受损失。”加密行业则反驳称，这是银行试图借监管之名压缩创新空间，维持其监管壁垒。 加密公司认为银行的提议将削弱市场竞争并抑制创新。

立场博弈

美国财政部长斯科特·贝森特在最近的国会听证会上表示：“我一直是这些小型银行的倡导者，存款波动是非常不可取的。”他承诺将继续努力确保稳定币收益支付不会引起存款波动。 这一表态似乎在一定程度上认可了银行的担忧。

加密行业资深人士与特朗普总统顾问团队本周一已就多项潜在妥协方案展开会谈。 会议由总统数字资产顾问委员会执行董事帕特里克·维特主持，邀请了加密圈与传统银行领域的多位高层代表参加。

市场影响

稳定币市场正在经历结构性转变，从静态支付工具转向收益生成和资产管理的金融产品。 截至2025年底，收益型稳定币规模已超过200亿美元，稳定币总供应量同比增长超过50%。

一些专家预测，到2026年，稳定币市场可能增长两倍以上，达到1万亿美元的流通量。 超过20%的活跃稳定币将提供嵌入式收益或可编程功能。这种趋势已经影响了比特币和以太坊等主要加密资产的市场行为。据Gate行情数据显示，截至2026年2月9日，比特币价格为 $70,460.8，市值达 $1.41T，占据整个加密货币市场56.14%的份额。以太坊价格为 $2,077.52，市值为 $252.82B，市场占有率为10.04%。 这些核心资产对宏观政策和监管变化的敏感性正在增强。

立法进程

美国参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特表示，即使没有完全的两党协议，他也可能推动加密市场结构立法尽快进入标记阶段。除了稳定币条款外，新草案还吸收了辛西娅·卢米斯与罗恩·怀登推动的两党提案，明确软件开发者和基础设施提供者不会因单纯编写或维护代码而被视为金融中介。

在立法时间表上，财政部被要求在今年7月18日前完成《GENIUS法案》的实施细则。 财政部长贝森特表示：“目前我没有看到任何障碍，如果我们遇到障碍，我们会通知你和委员会。”

监管政策的变化直接影响着稳定币和整个加密货币市场的定价逻辑。当监管趋于严格时，市场通常会经历短期波动，然后逐步适应新的合规框架。目前市值排名前两位的比特币和以太坊已经显示出对宏观因素增强的敏感性。

全球视野

欧盟的《加密资产市场规范》、新加坡的支付服务法案以及金融行动特别工作组的跨境指导，都为稳定币监管提供了不同的范例。如果美国未能制定连贯的稳定币收益政策，创新与资本可能会转移到监管更友好的司法管辖区。 这可能会削弱美国在数字金融领域的竞争力，并减少其监管规范对全球的影响。

全球范围内，超过80%的银行已经制定了数字资产战略。 越来越多的国家正在采用框架和法规以允许创新。 随着全球监管的明确化，预计非美元稳定币将在2026年增长。

银行政策研究所、美国银行家协会等行业组织已明确表态，担心高收益的稳定币账户可能引发存款外流。 随着财政部长贝森特承诺在7月18日前完成《GENIUS法案》的实施细则，这场围绕金融创新与稳定边界的讨论已进入倒计时。当美国财政部的大门为加密政策而开合时，全球金融体系正在见证一个根本性转变。稳定币从边缘实验跃升为万亿美元级金融基础设施的过程，正被写进下周白宫会议的议程中。