以太坊链上 USDT 单次销毁 35 亿枚，市场流动性将迎重大考验？

2026 年 2 月 10 日，Tether 财政库一次性销毁了以太坊链上的 35 亿枚 USDT 代币。这一数额约占当前 USDT 总流通供应量（约 1,843 亿枚）的 1.87% ，堪称历史上规模最大的单次稳定币供应收缩行动之一。

值得注意的是，此销毁发生在以太坊单条区块链上。由于 Tether 采用多链发行策略，时常进行跨链流动性调配，因此单一链上的大额销毁并不等同于 USDT 全网流通总量的同额净减少。根据整体市值数据观察，此次操作同期全网 USDT 供应量约减少 10 亿枚。

尽管市场对这一巨量事件的直接反应相对平静，但其背后复杂的供需调整与流动性影响，正在数字资产领域引发深远涟漪。截至 2026 年 2 月 11 日，以比特币（BTC）为例，在 Gate 等主流交易平台上的价格约为 66,886.93 美元，过去 24 小时下跌 2.92%，整体市场呈现出观望和整理的态势。

事件核心：35 亿枚 USDT 的“消失”

区块链数据监测服务 Whale 记录下了这一历史性瞬间。这笔交易在以太坊区块链上清晰可查，源自 Tether 的主要财政库地址，最终将价值 35 亿美元等值的 USDT 发送至一个永不可消费的“销毁地址”，意味着这些代币被永久移出流通领域。

大规模的销毁并非首次。此前，Tether 也曾因用户赎回法币或主动进行供应管理而执行销毁操作。例如在 2023 年第三季度，一次 10 亿枚 USDT 的销毁就曾先于一段市场交易量萎缩期。

但与以往相比，此次销毁的规模空前，其释放的信号也更为复杂。它不仅是一次技术操作，更像是 Tether 主动进行的一次大规模“货币”政策调整。

规模透视：这次销毁到底有多重要？

35 亿枚的绝对数量已足够惊人，但结合上下文更能理解其分量。在销毁前，USDT 的总流通供应量已攀升至一个历史高位，市值在 2025 年第四季度甚至突破了 1,870 亿美元。

此次销毁直接抹去了约 1.8% 的流通供应。这意味着市场上一夜之间减少了一笔巨大的、随时可用于交易和购买其他加密资产的潜在流动性。

稳定币作为连接传统金融与加密世界的主要桥梁，其供应量直接关系到市场的活跃度和购买力。如此大规模的主动收缩，类似于在传统金融市场中进行的巨额流动性回收操作。

市场影响：短期平静与长期变局

事件发生后，市场的直接反应出人意料的克制。比特币价格仅表现出轻微波动，以太坊（ETH）价格也保持相对稳定，截至 2 月 11 日价格约为 1,942.53 美元。

这种平静可能源于市场的成熟。投资者逐渐将大型财政库操作视为稳定币发行方常规货币政策的一部分，而非突发性恐慌事件。但表面的平静之下，深层影响正在发酵。

核心影响在于流动性。USDT 是大多数加密货币交易对的基础定价和结算货币。其供应量的突然收缩，直接减少了可用于交易的 USDT 数量。

如果对稳定币的整体需求保持不变，那么可供购买比特币、以太坊等其他资产的 USDT 就会相对稀缺，理论上可能对其他资产价格形成潜在的购买压力。

机制与目的：为什么进行如此大规模的销毁？

稳定币发行方通过“铸造与销毁”的机制来管理供应，核心目标是维持其与美元 1：1 的锚定汇率。当用户通过授权渠道将 USDT 赎回为法币时，Tether 通常会销毁这些被返还的代币。

因此，此次销毁最直接的解释是发生了大规模的法币赎回。这可能意味着大型机构投资者正在将资金移出加密市场，回归传统金融体系。

另一种观点认为，这可能是 Tether 在高法币储备收益率时期采取的一种主动策略，旨在强化 USDT 的锚定，展示其审慎的储备和供应管理能力。这与全球范围内对稳定币发行方日益严格的监管审查趋势相符。

透明度与风险管理：Tether 如何赢得信任？

每一次大规模操作都会将公众视线引向 Tether 的储备金管理和透明度承诺。自 2021 年以来，Tether 定期发布季度储备金证明报告。

理论上，一次大规模的销毁应伴随着公司资产负债表上相应规模的负债和储备金减少。市场观察者正密切关注下一份报告，以验证此次操作是否完全匹配。

Tether 也通过其他行动展示其风险管理。例如，在 2023 年至 2025 年间，Tether 与全球 62 个国家的执法部门合作，冻结了总额高达 34 亿美元与非法活动相关的 USDT。这类主动合规行动，是其维护生态系统安全和合法性努力的一部分。

稳定币竞争格局：并非只有 USDT

在分析 USDT 时，不能忽视其面临的竞争格局。尽管 USDT 占据主导地位，但其他稳定币正以不同策略争夺市场。

Circle 发行的 USDC 因其严格的监管合规性，正日益成为机构投资者的首选。而去中心化稳定币如 DAI（由 MakerDAO 发行）和 USDD，则通过超额抵押和创新的生息机制吸引用户。

不同的稳定币对应不同的信任模型和用例。USDT 此次销毁，在某种意义上也是对其自身中心化管理模式的一次压力测试。市场将观察，在灵活性、透明度和信任之间，Tether 能否找到最佳平衡点。

总结

截至 2 月 11 日，Gate 平台上 USDT 对美元的汇率依然稳固在 1.00 美元附近。此次销毁后，BTC 在 66,886.93 美元附近震荡，以太坊等主流资产也未见剧烈波动。

这似乎表明，市场将此次 35 亿枚 USDT 的“心脏搭桥手术”解读为一次健康的流动性调整，而非系统性风险的征兆。它验证了稳定币作为加密市场基础流动池的角色，也揭示了成熟的货币管理政策正在这个新兴领域中生根发芽。

最终，加密货币市场的未来，将在一次次这样的大规模链上操作与随之而来的全球审视中，被逐步定义和重塑。