5 分钟读懂加密“恐慌与贪婪指数”：2026 年 2 月，市场正处于哪个阶段？

波动与情绪构成了加密市场的脉搏，恐惧与贪婪指数如同一个温度计，实时测量着市场情绪的温度。当比特币价格一度跌破6万美元关口，市场情绪指数应声跌至个位数。

与2022年TerraUSD稳定币崩盘引发的恐慌程度相当。历史的周期性表现提供了一些线索：在过去类似的极端恐惧情绪出现后，市场往往酝酿着一次短期反弹的机会。

市场温度计

加密货币恐惧与贪婪指数是一个量化市场情绪的数字指标，它通过分析价格波动性、市场动能、社交媒体情绪、调查数据和交易量等多个维度，为投资者提供市场情绪的直观参考。该指数范围从0到100，数值越低代表市场越恐惧，越高则代表越贪婪。通常情况下，当指数低于25时被视为“极度恐惧”，这往往是市场超卖的信号。

在2026年2月6日，恐惧与贪婪指数已跌至9点，创下自2022年6月以来的最低水平。这标志着市场情绪进入了一个罕见的极端状态，与2022年TerraUSD崩盘引发的恐慌程度相当。

数据中的市场脉搏

2026年2月初，比特币价格经历了剧烈波动，一度跌破6万美元关口，较2025年10月创下的历史高点下跌约50%。这波下跌行情直接反映了市场情绪的恶化。

与价格下跌相伴的是爆仓规模的惊人增长。据CoinGlass数据显示，仅2026年2月6日前后24小时内，全球共有58.6万人被爆仓，爆仓总金额高达26.65亿美元。其中多单爆仓23.14亿美元，远超空单的3.51亿美元，显示出市场参与者过度押注价格上涨的风险。

另一个影响市场信心的因素是机构资金的流向。数据显示，美国上市的比特币现货ETF近期出现了显著的资金净流出。这种机构资金的退场进一步削弱了市场的买盘力量。Gate行情数据显示，截至2026年2月9日，比特币价格为70,466.3美元，已从近期低点有所回升，24小时涨幅为1.69%，市值达1.41万亿美元。

极值之后的历史回测

观察历史数据可以帮助我们理解当前市场位置。当恐惧与贪婪指数降至极度恐惧区域（通常低于20点）时，往往对应着市场的阶段性底部。

根据Alternative.me平台的数据，历史上该指数跌至10以下的情况相对罕见。最近一次出现类似情况是在2022年6月，当时TerraUSD稳定币崩盘导致整个加密市场陷入恐慌。在2022年6月的极度恐慌之后，市场在短期内找到了支撑，并开启了一轮修复性反弹。值得注意的是，历史数据表明，当市场情绪达到极端恐惧状态时，往往意味着大部分负面消息已被市场消化。

市场情绪周期往往领先于价格周期，极端的恐惧情绪可能是市场接近阶段性底部的信号之一。

机构的“定价”与市场的转折点

机构投资者的行为对市场周期有重要影响。当恐惧与贪婪指数处于极端值时，不同机构采取了差异化策略。

渣打银行数字资产研究全球主管Geoff Kendrick近期调整了比特币的长期价格预测，将2026年底目标从30万美元下调至15万美元。这种修正反映了机构对市场情绪变化的响应。

与此同时，Galaxy Digital研究主管Alex Thorn预测，比特币的下跌趋势可能会进一步加速，价格可能跌至每枚6万美元以下。

加密市场分析平台Polymarket上的预测合约显示，交易员们对比特币的未来走势存在分歧。有合约显示，比特币年内有82%的概率会跌至6.5万美元下方，而跌破5.5万美元的概率也已升至约60%。

这些机构观点和市场预测共同构成了当前市场情绪的复杂图景。机构资金的流向和策略调整往往是市场周期转换的重要风向标。

恐惧与贪婪周期的规律

加密市场情绪周期与价格周期呈现出明显的相关性。通常，市场情绪会经历四个主要阶段：积累、上涨、分配和下跌。

恐惧与贪婪指数的低位往往对应着积累阶段的尾声。此时市场情绪极度悲观，但精明投资者开始逐步建仓，为下一轮上涨做准备。

在牛市后期，当指数持续处于高位（通常高于75）时，市场往往已进入分配阶段，早期投资者开始获利了结，波动性加剧。

当前市场正处于从下跌阶段向积累阶段过渡的时期。比特币从历史高点下跌约50%，市场情绪跌至个位数的极度恐惧区域，这些特征与历史上下跌阶段末期的表现相似。

根据Gate提供的数据，比特币在2026年的平均价格预计为70,791.3美元，价格可能在57,340.95美元和91,320.77美元之间波动。到2031年，比特币价格可能会达到149,511.29美元，但与当前价格相比的潜在回报率应谨慎参考。

周期的钟摆将如何摆动

市场情绪与价格波动之间的相互影响形成了一种动态平衡。当恐惧与贪婪指数处于极端值时，市场往往会自我修正，这一过程往往伴随着显著的波动性。

多种因素可能推动市场情绪的转变。宏观环境的变化，如美联储货币政策走向，会影响整个市场的风险偏好。投资者需要关注的几个关键信号包括：机构资金流向的逆转、稳定币市值的增长以及链上活动的复苏。这些因素共同构成了市场情绪转变的基础。

当前，比特币价格的短期支撑位在6万美元附近，这一水平已被多次测试。如果能够守住这一支撑，可能有助于缓解市场的恐慌情绪，并为情绪修复创造条件。市场参与者的行为模式也在不断演变。随着机构投资者在市场中占比的增加，情绪周期的波动可能会变得更加温和，但不会完全消失。

当比特币价格从6万美元的关口挣扎反弹时，策略分析师们正紧盯着恐惧与贪婪指数的每一次微小跳动。Gate行情数据显示，截至2026年2月9日，比特币价格已回升至70,466.3美元，24小时涨幅1.69%。加密市场总是在恐惧与贪婪的两极间摆动，而周期的转换点往往隐藏在极端情绪之中。历史数据显示，当指数跌至10以下，市场常处于阶段性底部区域。太阳底下无新事，市场的情绪周期如同潮汐般往复，而每一个极端时刻都在为下一个周期积蓄力量。