Tether 放弃 200 亿美元融资内幕：市场对 USDT 偿付能力的真实考量
2 月初，全球最大稳定币发行商 Tether 调整了其融资目标，将原本计划的 150 亿至 200 亿美元融资规模大幅缩减至约 50 亿美元。
这一调整并非因为公司缺乏吸引力，根据 Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 的说法，公司在 5000 亿美元估值水平上已经收到了“大量兴趣”。
他直言不讳地表示，即便一分钱都不卖，公司也同样感到非常满意。
融资撤退
在 2025 年，Tether 曾雄心勃勃地启动融资谈判，目标筹集 150 亿至 200 亿美元，意图以此跻身全球最有价值的非上市公司之列 。
投资者对 5000 亿美元的估值目标表达了质疑。这一估值将使 Tether 与 OpenAI、SpaceX 和字节跳动等科技巨头并列。
据知情人士透露，在遭遇投资者犹豫后，Tether 的顾问已开始探讨仅融资约 50 亿美元的可能性。
Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 随后对潜在融资规模进行了降调，称此前提出的 150 亿至 200 亿美元目标是“一种误解”。
“那个数字并不是我们的目标，只是我们愿意出售的上限，”Ardoino 在一次采访中表示。他补充说，公司盈利能力极强，每年创造数十亿美元利润，本身并不迫切需要新增资本。
业务支柱
这家注册于萨尔瓦多的加密集团，核心产品是美元挂钩稳定币 USDT，当前规模约 1850 亿美元，被视为数字资产市场的“储备货币” 。
Tether 的成功建立在两个支柱上：庞大的市场规模和可观的盈利能力。据雅虎财经数据显示，截至 2026 年 2 月 9 日，USDT 的价格为 0.999156 美元，24 小时交易量高达 78，769，086，464 美元。
在盈利能力方面，Tether2025 年录得约 100 亿美元利润，虽然相较于 2024 年的 137 亿美元有所下降，但仍是一个令人瞩目的数字。
Ardoino 将利润下降归因于比特币价格下跌，并强调公司在黄金持仓上获得了 80 亿至 100 亿美元的收益。
资产王国
Tether 的另一个强大之处在于其庞大的资产储备和多元化的配置策略。公司总储备达到了 1930 亿美元的高位，并且正在向低风险、高流动性的资产转移。
公司对美国国债的直接持有量已超过 1220 亿美元，创下历史新高。
黄金也成为 Tether 资产配置中的重要组成部分。Ardoino 最近表示，公司计划将 10% 至 15% 的投资组合分配给黄金。
仅 2025 年最后一个季度，Tether 就增加了约 27 公吨的黄金持有量。
市场疑虑
尽管 Tether 拥有强劲的财务表现和庞大的资产储备，但投资者对其仍存疑虑。
标普全球评级（S&P Global Ratings）于去年底将 Tether 的储备评级下调至其体系中的最低档。
理由是 Tether 对比特币、黄金等高风险资产的敞口不断上升。对此，Ardoino 当时回应称：“我们以你们的厌恶为荣。”
监管风险是投资者担忧的另一个重要因素。自 2014 年成立以来，Tether 长期面临审视，争议主要集中在：其代币是否被用于非法活动，以及其资产储备的透明度与质量问题 。
一些投资者对 Tether 尚未完成全面的独立审计持谨慎态度。
行业锚点
Tether 正在成为全球金融体系与加密货币世界之间最关键的连接节点之一。自 2020 年以来，USDT 的增长明显加速，使 Tether 成为全球最大的美国国债买家之一。
公司在近几个月里跃升为黄金市场的重要参与者。
如此大规模的资产配置使 Tether 在全球金融市场中占据了一个独特位置。它不仅在加密领域发挥着“央行”般的作用，也在传统金融市场中成为不可忽视的力量。
对于投资者来说，Tether 引入知名投资者的努力，一直被视为衡量投资者对加密行业兴趣的重要信号。
融资规模的缩减可能反映了市场对加密行业整体风险偏好的调整，而不仅仅是针对 Tether 本身。
未来布局
面对市场质疑和监管挑战，Tether 正积极调整战略，以巩固其市场地位。
Ardoino 表示，特朗普签署生效的美国稳定币新立法，以及美国本土竞争对手 Circle 去年的上市，都进一步增强了市场对 Tether 的关注度与发展势头。
Tether 近期在美国推出了一种符合该监管框架的新代币，名为 USAT 。这是公司为适应监管环境变化而采取的重要举措。
Ardoino 告诉路透社，Tether 的 2026 年利润预计将超过 2025 年的 100 亿美元，甚至可能超过 2024 年的 137 亿美元。
这一预期显示了公司对未来发展的信心。
与此同时，公司也在向潜在投资者展示其与多国执法机构协作的技术工具深度，以证明其在合规与执法配合方面的能力。
总结
在 Gate 的交易平台上，USDT 的价格稳定在 1 美元附近，日交易量保持在高位。这个看似简单的数字背后，是一家年利润接近百亿美元的金融巨头。
市场上一直密切关注 Tether 引入知名投资者的进展，将其视为投资者对加密行业兴趣的重要风向标。
如今，Tether 融资规模的调整，不仅仅反映了一家公司的战略变化。它揭示了市场对于稳定币商业模式可持续性的重新评估，对于加密与传统金融融合程度的重新思考。