ETHZilla “弃币投房”引热议：机构加密资产配置正转向现实世界？

“投降”的ETHZilla宣布转型房地产代币化业务，已收购了价值 470 万美元的 95 间预制房屋和模块化房屋贷款。这些贷款预计年收益率约为 10%，将转化为现金流的数字代币，并通过受监管的经纪交易商和交易系统 Liquidity.io 进行流通。

市场压力下的转型

ETHZilla 在其以太坊持仓和股价双双重挫后，最终选择了放弃传统路线，它的转型其实代表了市场一个深刻的拐点。该公司的股票价格已从 2025 年 8 月的峰值 107 美元暴跌超 90%。为了回购和偿还债务，ETHZilla 在去年出售了超 1.1 亿美元的以太坊，近期还抛售了 7450 万美元的ETH用于偿债。

像许多加密财库一样，ETHZilla 的核心策略曾是简单持有以太坊。然而，在市场下行周期中，这种单一策略显露出明显脆弱性，导致公司承受了巨大的资产负债表压力。

战略逻辑与现实机遇

ETHZilla 收购的是一个具体可见的、能产生稳定现金流的资产组合。这笔价值 470 万美元的 95 笔贷款组合，以预制和模块化房屋的第一顺位抵押贷款作为担保。这些贷款预计年收益率约为 10%，这种稳定的现金流是单纯持有波动性较大的以太坊所无法提供的。

转型并非仓促之举。ETHZilla 在 2025 年 12 月已购买了数字信贷平台 Zippy 约 15% 的股份，此次贷款收购进一步加深了双方的战略合作关系。该公司计划在以太坊二层网络上将这一贷款组合进行代币化，使其成为可在受监管的平台上流通并能产生现金流的数字代币。

机构转向的现实逻辑

从单纯持币到探索RWA代币化的转变背后，有着清晰的商业逻辑。这代表着加密行业向追求稳定回报和具体应用场景的成熟市场阶段演进。RWA代币化能为投资者提供传统金融资产（如债券、房地产）的收益特征，同时兼具区块链技术的效率与透明度优势。

机构投资者正在寻求更稳定的收益，而不仅仅是投机性增长。代币化将降低资产交易和结算成本，提升市场流动性，这对机构具有巨大吸引力。BlackRock 在《2026 Tokenization Outlook》中明确指出，代币化将成为未来金融基础设施的核心组成部分。报告强调，以太坊在代币化领域保持明显优势，当前承载了约 65% 的代币化资产总量。

以太坊与代币化未来

ETHZilla 选择在以太坊二层网络上进行代币化并非偶然。以太坊已经成为事实上的机构结算层。全球多家金融机构如摩根大通、富达等都将以太坊作为旗下链上产品的基础架构。以太坊生态在稳定币、DeFi和RWA协议三个关键板块的渗透率构成了其独特优势。随着更多资产上链，以太坊不仅是支付Gas费的代币，更成为了金融系统不可或缺的基础设施。

Joseph Chalom 预测，到 2026 年，以太坊的总价值锁定（TVL）可能实现 10 倍增长，驱动因素包括稳定币规模达到 5000 亿美元，以及代币化真实世界资产（RWA）达到 3000 亿美元。

以太坊市场现状与数据洞察

根据 Gate 行情数据，截至 2026 年 2 月 6 日，以太坊（ETH）价格为 $1,907.66，在过去 24 小时内下跌了 -9.46%，交易额为 $937.6M。其市值为 $253.2B，市场占有率为 10.01%。ETH价格在24小时内曾在 $1,744.69 至 $2,149.86 之间波动。与历史最高价 $4,946.05 相比，目前价格处于显著回调阶段。

根据市场预测数据，以太坊在 2026 年的平均价格可能为 $2,088.27，价格区间可能在 $1,399.14 至 $3,007.1 之间。长期来看，到 2031 年，以太坊价格可能会变动至 $7,074.38 的高位。以太坊目前流通供应量为 120.69M ETH，总供应量相同，最大供应量无限。市场情绪目前显示为“看好”。

与传统金融的融合将是加密行业下一个关键增长点。机构资金不再满足于单纯的加密资产投机，而是寻求将区块链技术应用于真实世界资产。根据预测，到2026年，代币化现实世界资产的价值可能达到3,000亿美元。以太坊作为承载约65%代币化资产的平台，正从“数字黄金”叙事转向“金融基础设施”逻辑。市场下跌时，传统金融机构入场布局反而可能加速。监管清晰的现实世界资产代币化，为合规资金提供了进入区块链世界的安全通道。