比特币周期规律失效？Peter Brandt 解读 23 个月底部密码与 2026 市场前瞻

Peter Brandt 作为拥有超过 50 年交易经验的传奇图表分析师，其关于比特币市场结构的观点历来备受关注。近期，一则关于“比特币在每轮周期中，均在创下历史新高（ATH）后的第 23 个月精确触底”的观点在市场引发热议。本文将基于 Gate 行情数据（截至 2026 年 2 月 25 日），复盘历史规律，并结合 Brandt 的最新表态，解析当前比特币所处的位置。

交易员的核心观察：23 个月的周期密码

2026 年 2 月下旬，一则来自交易员社区的观点引发了 Peter Brandt 的注意。该观点指出，在比特币过去的每一个市场周期中，价格触及熊市底部的时间点，均精准出现在上一次历史最高点（ATH）形成之后的第 23 个月 。

Brandt 转发了这一观点，并罕见地评价其为“比我看到的大多数加密货币追随者的分析都要好” 。这一表态并非意味着 Brandt 全盘接受了“23 个月即触底”的简单结论，而是他认可这种基于历史周期规律的严谨复盘精神。

在 Brandt 自身的分析框架中，他更侧重于抛物线形态的破坏与指数衰减理论。他曾指出，随着市场体量扩大，比特币的周期性波动幅度正在收窄，即每个牛市的涨幅倍数递减，而熊市的回撤比例也在缩小 。这一理论为理解“23 个月底部规律”提供了宏观背景：周期的时间轴或许依然有效，但价格振幅正在收敛。

历史规律复盘：ATH 后的 23 个月发生了什么？

为了验证这一规律，我们基于历史数据对过往周期进行复盘。需要强调的是，历史规律仅为技术分析参考，不作为未来表现的保证。

如上表所示，虽然具体月份在 21 至 24 个月之间微调，但 “ATH 后的第二年下半年”确实是历史上形成最终底部的密集区域。这与减半后效应、市场情绪从极度贪婪转为极度恐惧的周期律高度吻合 。

当前位置解读：站在周期的第 23 个月

我们结合 Gate 行情数据（截至 2026 年 2 月 25 日 ），来看当前的市场坐标：

• 上一个周期高点：比特币于 2025 年 10 月创下历史最高价格 $126,080。
• 当前时间节点：2026 年 2 月 25 日。
• 间隔时长：从 2025 年 10 月计算至 2026 年 2 月，恰好处于 第 23 个月 的关键观察窗口内 。
• 当前价格表现：比特币今日价格报 $65,002.3 ，24 小时波动为 +2.98%，24 小时最低触及 $62,501，最高触及 $66,310.7。

将当前数据放入历史框架中对比，可以发现几个关键特征：

• 时间窗口的重合：目前确实处于历史周期中容易产生“最终底部”或“底部区域”的时间敏感期。
• 价格幅度的衰减：若从历史高点 $126,080 计算至当前的 $65,002.3，最大回撤约为 48.4%。这显著低于 2018 年（约 84%）和 2022 年（约 77%）的回撤幅度，符合 Brandt 提出的 “周期衰减”理论——随着市场成熟，波动率正在下降 。

底部信号是否确立？链上与市场情绪佐证

单纯的时间周期并不能构成底部确立的充分条件。我们还可以结合 Gate 平台可观测的链上数据与市场情绪进行交叉验证：

• 市场情绪指数：近期加密市场情绪一度陷入“极度恐惧”，甚至出现了“比特币已死”等关键词的搜索高峰。从行为金融学角度看，极端悲观情绪往往是底部区域的典型特征 。
• 机构行为分化：尽管美国现货比特币 ETF 在 2026 年初经历了创纪录的持续净流出（累计流出约 38 至 45 亿美元），但仍有如 Strategy 等长期持有者选择在 6 万美元区域持续加仓 。这种聪明钱的逆势买入与散户的恐慌抛售形成鲜明对比，通常预示着抛压进入尾声。
• 链上活跃度：目前比特币网络活跃地址数处于相对低位，这通常被解读为“用户兴趣冷淡”。但在周期底部阶段，低活跃度往往意味着投机盘的离场和筑基的完成 。

周期规律的“变”与“不变”

尽管“23 个月”的规律看似精准，但市场结构已经发生了深刻变化。Peter Brandt 及其他分析师也指出了当前周期的特殊性：

• 宏观环境的干扰：当前市场不仅受内部减半周期影响，更深度受美联储货币政策、关税政策及全球经济衰退预期等宏观因子驱动。这使得比特币在某些阶段与科技股（高 Beta 资产）的相关性增强，而暂时脱离其“数字黄金”的避险属性 。
• 机构定价权的提升：现货 ETF 的推出让传统机构通过合规渠道进入市场。这改变了过往以“散户 FOMO”主导的顶底形态。机构的资产配置模型可能导致底部的形成过程更加漫长和复杂，而非 V 型反转 。
• 真正的底部需要“时间换空间”：Brandt 曾暗示，真正的底部构筑可能需要持续到 2026 年下半年 。这意味着即便当前处于底部区域，市场仍可能需要数月的横盘震荡来消化上方套牢盘，并等待宏观流动性的实质性改善。

结论：尊重规律，但更关注结构

Peter Brandt 最新转发的内容提醒我们，基于四年减半周期的宏观对称性依然有效。2026 年 2 月，比特币确实站在了历史上容易产生重要低点的时间窗口上。

然而，市场的成熟也在改变价格波动的面貌。更小的回撤幅度、更长的筑底时间、更复杂的宏观驱动，构成了本次周期底部的新特征。对于关注“比特币周期分析”的投资者而言，与其争论 6.5 万美元是不是最终精确的“第 23 个月底部”，不如密切关注 Gate 行情工具中的链上巨鲸地址变动、机构资金流向以及稳定币流动性等更具前瞻性的指标。

历史规律为我们绘制了航海图，但当下的每一次操舵仍需依靠对实时海况的精准判断。