市场情绪转向：主流 CEX 资金费率显示看跌态势已显著减弱
自 2 月初以来的市场阴霾，似乎在今日迎来了一丝曙光。据 Coinglass 数据显示，尽管比特币（BTC）仍在区间震荡中寻找方向，但一个关键衍生品指标——资金费率（Funding Rate），正在向市场传递出截然不同的信号：主流 CEX 与 DEX 的看跌情绪已有所减弱 。
什么是资金费率？理解市场的“情绪计”
在深入数据之前，我们有必要先理解资金费率这一工具。它并非交易平台收取的费用，而是永续合约市场中，多头与空头交易者之间的资金交换机制 。其核心目的是使合约价格始终锚定标的资产的现货价格。
简单来说，资金费率就像是市场的“情绪计”：
- 当资金费率为 0.01% 时，通常被视为基准费率。
- 当费率 大于 0.01% 时，意味着多头力量占据主导，市场普遍看涨，多头需向空头支付资金。
- 当费率 小于 0.005% 时，则表示空头力量强劲，市场普遍看跌，空头需向多头支付费用 。
数据解读：从“极度看跌”到“弱势平衡”
回顾本周早些时候，市场曾一度陷入恐慌。数据显示，比特币的日度资金费率在 2 月初曾连续多日深陷负值区间，创下自 2023 年 5 月以来的最大负值记录 。当时，七日简单移动均线（SMA）近一年来首次转负，反映出空头仓位的“过度拥挤” 。
然而，截至 2 月 13 日，这一极端情况正在修复。
根据 Coinglass 最新数据显示，比特币全网 8 小时平均资金费率已回升至 0.0011% 。虽然这一数值仍处于较低水平，但已从深度负值区域明显反弹。
这一数据表明，尽管部分交易所仍存轻微的看跌倾向（负费率），但整体市场的单边做空情绪已经得到极大缓解。以太坊（ETH）方面同样如此，其全网 8 小时平均资金费率现为 -0.001%，同样处于接近零轴的弱平衡状态 。
为何“看跌减弱”值得关注？历史周期的启示
对于交易者而言，资金费率的回暖之所以重要，是因为它往往预示着市场结构的转变。加密分析师普遍认为，持续的负资金费率通常出现在筑底阶段 。
当市场出现“连续多日资金费率为负”时，往往意味着看跌或空单交易人数过多，形成“过度拥挤”的空头交易 。这种极端拥挤的仓位结构，往往不是趋势的延续，而是反转的酝酿。一旦价格企稳，这些急于平仓获利的空头就可能成为买入力量，从而引发“逼空”行情，加速价格的反弹 。
当然，历史也告诉我们需保持谨慎。回顾 2022 年 1 月，彼时资金费率的长期为负并未带来价格的即时反转，反而预示了更大级别的看跌周期 。因此，资金费率的回暖是一个积极的信号，但并非孤立的看涨理由。
市场全景：BTC 与 ETH 的当前锚定
在解读资金费率的同时，我们仍需结合现货价格进行综合判断。截至 2026 年 2 月 13 日，根据 Gate 行情显示，加密货币市场仍在进行“价格重构”：
- 比特币（BTC） 当前价格为 $67,300，24 小时跌幅 -1%，市值为 $1.31T，市场对其长期情绪仍偏向“看好”。
- 以太坊（ETH） 当前价格为 $1,972，24 小时跌幅 -0.8%，市值为 $233.26B。市场情绪评定为“中性”，显示出其在 $1,950 附近支撑位的韧性 。
比特币与以太坊在经历前期的回调后，正在关键位置展现韧性。这种价格层面的“区间震荡”，叠加衍生品层面的“看跌减弱”，构成了当前市场的主要特征。
链上数据与流动性：谨慎中的曙光
除了资金费率，我们还需要观察资金面的真实动向。链上数据分析显示，稳定币的流向是判断行情持续性的关键。
尽管 USDT 市值的 30 日变动指标在 1 月初一度转为正值（+14 亿美元），但随后回落至 -28.7 亿美元，显示出资金在近期出现了阶段性外流 。SSR 振荡器（衡量比特币相对稳定币的强弱）也持续处于负值区间 。
这意味着，虽然衍生品市场的极端看跌情绪正在减弱，但新增资金的入场意愿仍有待恢复。因此，后续市场的反弹高度，将高度依赖于是否有持续的流动性注入。
总结
综上所述，2026 年 2 月 13 日的市场数据为我们描绘了一幅复杂的图景：
- 情绪面上，主流 CEX 与 DEX 的资金费率已从深度负值修复至零轴附近，表明极端看跌的势头确实已经减弱 。
- 价格面上，BTC 与 ETH 在关键位置展现出韧性，正在进行积极的价格重构 。
- 资金面上，稳定币的净流出状态尚未完全逆转，这意味着全面反攻的号角可能还需等待 。
对于投资者而言，“看跌减弱”不等于“即刻看涨”，但它至少意味着市场最恐慌、最拥挤的单边做空阶段可能已经过去。在当前的存量博弈市场中，与其猜测底部，不如跟随 Gate 等头部平台的指引，通过配置 GT 等生态资产、利用理财工具增强收益，以结构性的优势穿越周期，静待下一个趋势的明朗。