以太坊持仓突破 386 万枚：解密 BitMine 豪掷 4 亿增持的战略意图

“在价值 120.74 亿美元的以太坊资产面临 30.95 亿美元浮亏时，我们上周仍选择以约 2,978 美元的成本均价增持了 138,452 枚 ETH。” 这是以太坊最大机构持有者 BitMine 在市场分歧期的公开操作。

截至 2025 年 12 月 9 日，这家加密财库巨头持有的以太坊总数已突破 386 万枚（ 3,864,951 枚 ），占以太坊总流通供应量的 3.2% 以上。

01 核心数据：一次里程碑式的增持

BitMine 近期的增持行动，其规模与速度在机构投资者中堪称罕见。根据链上分析师监测及公司公告，其在过去一周内完成了价值约 4.12 亿美元的以太坊收购。

这次增持并非孤立事件，而是其加速积累战略的一部分。与四周前相比，其周度收购速度提升了 156%。

表：BitMine 近期以太坊增持与持仓概况

02 战略意图：逆势布局的深层逻辑

在当前以太坊价格承压、市场情绪偏向“恐惧”的背景下，BitMine 的大幅增持显得尤为突出。

其逆势操作的背后，是机构投资者特有的长周期和基础设施视角。BitMine 董事长 Thomas Lee 将增持原因部分归功于以太坊网络近期完成的 Fusaka 升级，该升级在可扩展性、安全性和可用性方面带来了切实改进。

这意味着，机构投资者评估以太坊的价值，网络的技术进展与未来效用权重，正逐渐超过短期的价格波动。

03 行业影响：重塑机构资产配置范式

BitMine 的持续增持行为，正在悄然改变传统机构对加密货币的配置逻辑。其目标已不仅仅是持有以太坊，而是计划通过 “美国制造验证者网络” 等专用质押基础设施，将这些资产转化为持续产生收益的生产性资本。

这标志着一个重要转变：以太坊正从一个高波动的投机性资产，转变为可产生质押收益、并支撑未来代币化金融应用的核心基础设施层。

持有超过 3.2% 的流通供应量，使 BitMine 成为以太坊生态中一个不可忽视的“压舱石”。其长期持有并质押的策略，实际上为市场提供了稳定性，减少了流通中的抛压。

04 市场信号与投资者视角

对于普通投资者而言，头部机构的公开操作是重要的市场风向标。BitMine 在浮亏状态下依然坚定增持，传递出对以太坊 长期基本面的强烈信心。

这种信心可能源于对以太坊质押收益的看好，或是对其作为未来全球结算层潜力的认可。

Gate 等交易平台上的数据显示，尽管市场短期情绪低迷，但围绕以太坊的讨论和关注度始终居高不下。专业的交易平台不仅提供实时行情，也在不断完善面向机构的托管、质押等基础设施服务，以适应 BitMine 所引领的这一专业化、机构化投资趋势。

对于寻求跟进的投资者，深入理解其背后的技术升级（如 Fusaka 升级）和生态发展，比单纯关注价格涨跌更为重要。

未来展望

截至 12 月初，以太坊价格在 Gate 等平台经历波动，市场恐惧与贪婪指数一度低至 22（极度恐惧区域）。然而，当众多目光被短期价格图表所吸引时，BitMine 的财库数据却揭示了一幅不同的图景。

其持仓的以太坊总价值仍高达 120.74 亿美元，构成了一个以长期技术和生态信念为支撑的庞大数字资产堡垒。

随着 BitMine 宣布将于 2026 年初推出专属质押网络，这 386 万枚以太坊将从静态的资产负债表项目，转变为持续“生息”并深度参与网络安全的活跃资本。这或许才是机构叙事对加密货币市场最深刻的改变。