BTC 暴跌至 8.2 万美元，OG 巨鲸抛售全部价值 13 亿美元的比特币

比特币市场正经历一场剧烈的抛售潮。截至11月21日，比特币价格已跌破82000美元，日内跌幅超过6%，自4月份以来首次跌破87000美元大关。

这场暴跌导致加密货币全网24小时内超过22万人爆仓，爆仓总金额高达8.3亿美元（约合人民币59亿元）。

市场分析师指出，此次暴跌由多重因素导致，包括美联储降息预期降温、科技股抛售潮蔓延，以及最令人担忧的——比特币OG巨鲸的持续大额抛售。

01 市场惨状：全面下跌的加密货币

加密货币市场正经历一场广泛的抛售潮。不仅比特币价格暴跌，以太坊也跌超5%，艾达币、XRP、BNB等主要加密货币也纷纷跟跌。

此次暴跌使得比特币抹去了今年以来的全部涨幅。年初至今，比特币累计下跌7%以上，有望实现年度下跌，这是自2022年以来的首次年度下跌。

Coinglass数据显示，在过去24小时内，加密货币全网合约爆仓8.31亿美元，爆仓人数达到22.7万人。其中，多单爆仓6.96亿美元，空单爆仓1.35亿美元。

最大单笔爆仓单发生在HTX-BTC-USDT，价值高达3091.76万美元，凸显出市场杠杆的残酷性。

02 巨鲸抛售：市场暴跌的催化剂

区块链数据显示，长期持有比特币的巨鲸（持有1000枚及以上比特币的个人或机构）在2025年持续进行大额抛售。

这些被称为“OG”级别的比特币持有者——即持有资产七年以上的投资者——自2024年11月开始链上大额支出，且这一趋势在2025年加剧。

Capriole Investments联合创始人Charles Edwards在X平台发文指出，“超级巨鲸正在套现比特币”，引发了市场对价格潜在影响的担忧。

来自Glassnode的数据显示，自1月以来，这些巨鲸每小时花费超过1000枚比特币的事件一直在持续。

市场分析师指出，这种规模的巨鲸抛售已成为价格下跌的显著推手。

03 巨鲸行为分析：获利了结还是恐慌出逃？

面对巨鲸的大规模抛售，市场分析师存在不同解读。一些分析师认为，这种行为可能反映的是稳步获利了结，而非恐慌性抛售。

MarketVector Indexes数字资产研究与策略主管马丁·莱因韦伯表示，此类抛售可能反映了“有计划的资产分配”。

“一些比特币投资者在币价仅为个位数时买入，等待了这么久。如今终于有足够流动性，能在不完全破坏市场的情况下卖出，”他解释道。

专门从事比特币的金融服务公司Swan Bitcoin首席执行官科里·克利普斯滕指出，过去几个月“巨鲸”的大量抛售似乎与比特币10万美元关口相关。

“自2017年进入这个领域以来，我认识的很多早期持有者都谈论过10万美元这个数字，”克利普斯滕表示，“出于某种原因，人们总说会在这个价位卖出一部分持仓。”

然而，CryptoQuant分析师警告，令人担忧的是，“巨鲸”近期抛售恰逢市场情绪恶化和买入放缓，这可能给比特币价格带来进一步压力。

04 宏观环境：美联储政策与科技股抛售

除了巨鲸抛售外，宏观经济环境也不利于风险资产。美联储降息预期大幅降温，打击了比特币和科技股等风险资产。

当前，摩根士丹利已不再预计美联储会于12月降息。期货合约显示，投资者如今预计12月会议降息的可能性仅为40%。

LMAX集团市场策略师乔尔·克鲁格指出，随着投资者下调对美联储12月降息的预期，且疲软的劳动力市场数据引发经济担忧，包括比特币在内的整体风险资产再次面临压力。

与此同时，科技股抛售潮也给加密货币市场带来了额外压力。隔夜，市场对科技股估值泡沫担忧加剧，导致美股三大指数高台跳水。

今日早盘，日本、韩国股市也大幅下挫，韩国综合指数盘中一度跌超4%，日经225指数下跌2.26%。

05 市场分歧：底部将至还是持续探底？

对于比特币未来走势，机构判断出现明显分歧。摩根士丹利财富管理投资策略师丹尼·加林多表示，历史数据显示，比特币价格周期呈现稳定的“三涨一跌”的节奏，加密货币市场已经进入比特币四年周期中的“秋季”。加林多敦促投资者获利了结，为即将到来的加密货币寒冬做好准备。

然而，渣打银行数字资产研究主管Geoffrey Kendrick则持更为乐观的看法。他认为，近期的调整似乎已经结束，尽管本次比特币价格下跌速度更快、幅度更大，但与当前周期中的第三次重大抛售浪潮相吻合。

Kendrick强调，多项市场指标已经重置至极端水平，如数字资产投资公司Strategy的净资产价值倍数（PB），即该公司市值与其所持有比特币价格的比值，已经跌至1附近，这表明比特币价格可能已经触底。

期权市场也在关注下方关键价位。据Deribit数据显示，8.5万美元附近的下行保护需求最强，其次为8.2万美元，显示交易员正为进一步下跌做准备。

06 巨鲸回流：市场底部的积极信号？

在市场一片悲观之际，也有一些积极信号出现。据市场情报平台Santiment报道，比特币跌破90000美元后，巨鲸开始回流。

Santiment分析师表示，随着比特币加速被积累，本周或将成为2025年迄今为止巨鲸最活跃的一周。

Santiment在X平台发文指出，目前已追踪到超过102,000笔大于100,000美元的巨鲸交易，以及另外29,000笔超过100万美元的交易。

“本周有很大可能成为2025年最活跃的巨鲸周，这些巨鲸的动作背景逐渐从抛售转向再次积累，”Santiment表示。

加密交易平台Swyftx的首席分析师Pav Hundal也观察到了类似现象：“在英伟达的强劲业绩发布后，比特币出现反弹，这对我来说表明巨鲸和散户都在介入并买入。”

他补充道：“在Swyftx的订单簿中，买卖比在早盘交易中达到历史高点，买入与卖出的比例为10:1，而平均为3:1。投资者正在逢低买入。”

未来展望

期权市场的交易情况显示，比特币在年底前跌破9万美元的可能性已上升至50%，交易员正在为进一步的下跌做准备。Derive.xyz的研究主管Sean Dawson估计，在过去30天里，多头和空头头寸的加密货币清算总额高达82.5亿美元。

市场总是波动的，而每一次深跌都可能孕育着新的机会。对于投资者而言，在市场恐慌中保持理性，认清巨鲸动向与市场基本面的变化，或许比任何时候都更加重要。