美联储会议纪要即将公布！利率走向分歧加大，投资者如何布局？

北京时间下周四凌晨，美联储将公布10月政策会议纪要，此刻投资者正对美国利率路径产生日益加剧的不确定性。

上月美联储将基准利率下调至3.75% - 4% 区间，但期待主席鲍威尔暗示12月再次降息的投资者愿望落空。

10月会议前市场已完全定价12月将降息25个基点，但鲍威尔关于“年底进一步降息并非既定事实”的声明迅速重构了市场预期。

01 美联储内部分歧明显

本月中旬，美联储官员密集发声，对于12月是否降息释放出不同信号，美联储内部分歧巨大，降息节奏争议升级。

鸽派代表美联储理事斯蒂芬·米兰持续呼吁加快宽松步伐，主张在12月降息50个基点。

米兰强调，货币政策具有12至18个月的滞后效应，“若仅依据当前数据制定政策，那就是在向后看”。

鹰派阵营则担忧过早放松可能逆转抗通胀成果。圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆表示，他预计美国经济将在2026年一季度显著反弹。

穆萨勒姆警示高通胀正严重冲击中低收入家庭，重申美联储必须坚持控制通胀目标，将通胀率降至2%。

中间派官员则倾向于保持谨慎。波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯明确表示，短期内进一步降息的门槛“相对较高”。

02 数据缺失的困境

美国联邦政府持续43天的停摆导致关键经济数据中断，加剧了美联储政策的不确定性。

在此期间，两次预定的消费者价格指数和就业指标未能发布。即使政府已重新开放，部分指标也无法完全恢复。

白宫经济顾问委员会主席凯文·哈塞特坦言：“家庭调查未能完成，所以我们只能得到一半的就业报告。我们永远无法知道10月份的失业率。”

这些缺失的失业统计数据对于分析近期就业市场恶化是经济原因还是移民政策导致至关重要。

摩根士丹利分析师在客户报告中指出，数据缺失及就业市场指标的延迟发布，意味着“美联储12月会议决策时将面临信息不全的困境”。

03 市场预期急剧转变

随着美联储官员发出不同信号，市场对12月降息的预期已大幅下降。

利率期货市场显示，交易员现在预计12月降息的可能性已降至50%以下，而一个月前这一概率高达约95%。

根据芝商所美联储观察数据，目前美联储12月降息25个基点的概率为66.9%，维持利率不变的概率为33.1%。

这种不确定性导致市场波动加剧。科技股近期遭受重挫，纳斯达克指数下跌超过2%，部分原因是对人工智能投资的疑虑和利率政策的不确定性。

黄金和白银等贵金属也出现大幅下跌。 Comex黄金下跌超过2%，跌破每盎司4,050美元，而白银跌幅更为显著，达到4.7%，跌至每盎司50.7美元。

04 经济学家观点分歧

面对复杂的经济环境，各家机构对美联储下一步行动的看法也存在明显差异。

瑞银美国经济学家阿比盖尔·瓦特分析称：“总体来看，就业市场依然相对疲软，这是我们认为联邦公开市场委员会会在12月继续降息的主要原因之一。但风险在于后续数据可能打破这种疲软预期。”

摩根士丹利分析师表示：“经济数据的可用性仍然有限，但我们认为现有数据使美联储12月降息的可能性较大。”

卡塔尔国民银行则预计，美联储可能会“适度”继续其宽松周期，今年12月再降息一次，2026年初再次降息，将联邦基金利率最终下调至3.5%。

05 对加密货币市场的影响

美联储的利率政策向来是全球资产价格的风向标，加密货币市场也不例外。

利率走向的不确定性增加了风险资产的波动性，包括加密货币在内。

历史数据显示，当美联储维持高利率时，风险资产通常面临压力；而当美联储降息时，风险资产往往获得支撑。

目前美联储内部对利率政策的分歧，可能导致市场在会议纪要公布前保持谨慎态度。

加密货币投资者应密切关注下周四公布的美联储会议纪要，以及接下来几周的关键经济数据，这些信息将为12月利率决策提供更多线索。

未来展望

随着美联储高层人事变动——亚特兰大联储主席博斯蒂克提前宣布退休，美联储未来政策方向更加不确定。

这场关于利率的争论不仅关乎美联储的决策，更将直接影响全球资本市场，包括加密货币市场的资金流向和风险偏好。

美联储会议纪要或许无法给出明确答案，但能够揭示决策者的担忧与倾向。

对于投资者而言，在不确定性中保持灵活比坚定立场更为重要。