8 月 13 日，美国现货以太坊 ETF 单日净流入 7.291 亿美元，创下历史第二高纪录。贝莱德旗下 ETHA 独占 5.009 亿美元，富达 FETH 贡献 1.547 亿美元，其余 7 只产品均未出现资金外流。
更惊人的是 三日累计数据：
- 8 月 11 至 13 日，以太坊 ETF 总流入 22 亿美元（约 500,000 ETH）
- 同期比特币 ETF 仅流入 3.309 亿美元，以太坊领先近 7 倍
这一资金洪流推动 ETH 价格在 8 月 14 日冲至 4,790 美元，距离 2021 年 11 月的历史高点 4,900 美元仅差 4%。
价格冲高回落，短期波动加剧
尽管资金持续流入，以太坊在触及高点后迎来技术性回调：
- 8 月 18 日单日下跌 6%，最低至 4,320 美元（较月内高点 4,795 美元回落 10%）
- 衍生品市场 24 小时内清算超 2.1 亿美元以太坊多头仓位，加剧波动
- 截至 8 月 19 日，Gate 数据显示 ETH 暂报 4,285 美元，24 小时微跌 0.86%
分析师指出，此次回调主因是短期获利了结，尤其在 ETF 连续 8 天净流入后，部分机构选择锁定收益。
供应危机与机构战略布局成核心驱动力
稀缺性加剧
本月以太坊 ETF 购入的 500,000 ETH，已超过自 2022 年 9 月“合并”以来新发行的 450,000 ETH。这种供应逆差成为价格上行的重要支点。
巨头深度参与
- 加密矿企 BitMine Immersion 宣布筹集 245 亿美元加仓 ETH（此前计划仅 45 亿美元）
- 公司财报显示，MicroStrategy 等传统企业将 ETH 纳入资产配置的趋势加速
以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 对此警示：“若三年后有人告诉我国库积累导致 ETH 崩盘…… 我的猜测是它们可能将其变成了过度杠杆化的游戏”。
比特币 ETF 相形见绌，但需求韧性仍在
同期比特币 ETF 表现温和：
- 8 月 13 日净流入 8,690 万美元，ARKB（方舟投资）和 FBTC（富达）领跑
- 总资产管理规模达 1,586 亿美元，占比特币市值 6.48%（以太坊 ETF 占比 5.22%）
比特币拥护者 Samson Mow 提出“接盘侠困境”理论，认为以太坊上涨是长期持有者制造叙事后抛售换仓 BTC 的策略。
资金流向突变，市场进入新阶段
最新数据揭示拐点：
- 8 月 19 日，以太坊 ETF 单日净流出 1.9634 亿美元
- 贝莱德 ETHA 流出 8,687 万美元，富达 FETH 流出 7,840 万美元
这终结了连续 8 天的流入趋势，显示短期调整压力上升。但周度净流入仍达 29 亿美元，占所有加密货币 ETF 的 80%。
分析师：回调或是长线布局机会
尽管短期波动，机构对以太坊的长期预期未改：
- 渣打银行将 ETH 2025 年目标价从 4,000 美元上调至 7,500 美元，2028 年看 25,000 美元
- 关键支撑位在 4,100 – 4,200 美元，与 20 日均线重合，鲸鱼在此区域积累 341,000 ETH
- 技术面若突破 4,500 美元阻力，有望再次挑战历史高点
生态升级与宏观政策成未来变量
技术进化
以太坊开发团队正推进 Layer 1 吞吐量提升 10 倍的升级，强化 DeFi 与机构级应用场景。
监管利好
美国 GENIUS 法案 7 月通过，明确支持稳定币合规化。超 50% 稳定币发行于以太坊，贡献链上 40% 费用。
宏观敏感度
美联储主席鲍威尔即将在杰克逊霍尔会议发言，利率政策动向可能影响 ETH 短期流动性。
彭博分析师将近期以太坊 ETF 交易狂潮称为“ ETHSANITY ”（以太坊狂热），四日成交量达 170 亿美元。这种情绪化标签往往预示资产进入新阶段——在波动中确立价值基线。
