2025 年 6 月 2 日，纳斯达克加密指数（NCI）及其美国子指数（NCIUS）迎来关键重构：Stellar Lumens（XLM）进入 NCI 取代 Avalanche（AVAX），而 NCIUS 指数一次性纳入 Cardano（ADA）、Solana（SOL）、XLM 和 XRP 四大代币，首次突破比特币与以太坊的二元框架。
这次调整不仅是成分变化，更是传统金融体系对加密资产结构价值的重新校准。
指数重构：动态反映加密市场进化
纳斯达克加密指数并非静态产品，而是每半年定期调整成分，确保其代表性与市场影响力同步。2025 年上半年的重构已于 6 月 2 日执行，依据严格的流通性、合规性和市值标准筛选。
NCI 指数成分变化：新增 Stellar Lumens（XLM），移除 Avalanche（AVAX）。调整后 NCI 包含九种加密资产，覆盖支付、智能合约、去中心化交易等多赛道。
NCIUS 指数扩容：作为美国合规金融产品的基准指数，NCIUS 此前仅含 BTC 与 ETH。本次一次性纳入四类资产：Cardano（ADA）、Solana（SOL）、Stellar Lumens（XLM）及 XRP（XRP）。
这一变化直接降低了美国投资者接触多元化加密资产的门槛。
SEC 提案：打开机构多元化配置大门
6 月 2 日同日，纳斯达克向 SEC 提交规则变更提案（SR-NASDAQ-2025-016），计划将上述四类代币正式纳入更广泛的纳斯达克加密指数（NCI），并允许挂钩 ETF 产品持有这些资产。
该提案的核心在于解决现行 ETF 产品的“跟踪误差”困境。以 Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF（NCIQ）为例，其目标跟踪 NCI 指数（含九种代币），但受制于美国监管，实际仅能持有 BTC 和 ETH，导致显著偏差。
SEC 已将审核期延至 2025 年 11 月 2 日，市场预期若通过，NCIQ 将成为美国首只多资产加密指数 ETF，持有资产将覆盖 BTC、ETH、XRP、SOL、ADA、XLM、LINK、LTC 和 UNI。
机构入场：降低门槛与提升流动性
指数纳入对代币本身形成正向循环。机构资金的引入预期将显著提升流动性与价格发现效率。历史数据显示，比特币在纳入指数及 ETF 批准后，30 日波动率下降 18%。
XRP 的案例尤为典型：2025 年 4 月法院终审认定其非证券属性，消除关键合规障碍。六个月间其价格上涨 7%，市值达 1309.3 亿美元，本次入选指数进一步强化其支付货币定位。
传统资本早已蓄势待发。2024 年底，美国比特币和以太坊 ETF 管理资产已达 1380 亿美元，新指数将打开千亿级增量资金入口。
加密市场的新分水岭
纳斯达克指数重构不仅是成分调整，更标志着加密资产分类标准化进程加速。从交易平台到指数提供商，再到 ETF 发行商，传统金融基础设施已全面渗入加密领域。
NCIUS 指数作为合规标杆，其成分代币需满足严格条件：必须上线美国受监管交易平台，或作为合规衍生品底层资产。这一定义将倒逼全球交易平台加强合规运营。
随着 11 月 SEC 审批窗口临近，市场目光聚焦于 NCIQ 等产品的动向。该 ETF 近期交易量明显攀升，6 月 16 日单日成交量达 243，500 股，显示资金提前布局意向。
加密世界与华尔街的齿轮正加速咬合。纳斯达克指数重构后，Solana 凭借 150 美元价位站稳市值前五，XRP 日交易量增长 40%，机构订单占比首超散户。
加密资产不再游走于金融边缘，它已在全球最大交易所的指数体系中刻下坐标。
