FARTCOIN 领衔，盘点 Pump.fun 上那些顶级 Meme 币

在 Solana 生态中，Pump.fun 如同一台不知疲倦的迷因币印钞机。自 2024 年 1 月上线以来，它允许任何人以 0.02 SOL（约 2 美元） 的成本，在 1 分钟内创建并交易代币。这种零门槛的造富（或造梦）机制，吸引了超 1100 万枚代币 在此诞生。然而，残酷的数据揭示：仅 1.4% 的代币能成功“毕业”登陆去中心化交易所，而突破亿级市值的，更是凤毛麟角。

顶级 Pump.fun Meme 币：少数赢家的狂欢

尽管成功率极低，少数项目仍在 Pump.fun 上创造了惊人的财富效应：

1. Fartcoin（FARTCOIN）：起源于 Truth Terminal 的 AI 实验，以“屁笑话”为文化内核，每笔交易触发独特音效。FARTCOIN 市值一度突破 20 亿美元，成为 Pump.fun 最耀眼的“造富神话”。尽管后续价格波动剧烈，当前仍以 10.4 亿美元市值位居生态榜首。
2. Would（WOULD）：基于“选择博弈”概念的社交实验代币，通过社区投票决定资金流向（如销毁或流动性注入）5。WOULD 代币凭借独特的选择博弈概念，市值最高触及 6.7 亿美元，当前市值暂报 5.14 亿美元。
3. Peanut the squirrel（PNUT）：PNUT 的爆发根植于一场社会事件：网红松鼠 “Peanut” 被纽约环境保护部（DEC）扣押并安乐死，迅速引发公众对政府越权的愤怒。这一事件因马斯克在 X 平台多次发声批评而升级，他的持续关注 直接点燃市场热情。PNUT 在 2024 年 11 月市值最高触及 18 亿美元，当前市值暂报 2.23 亿美元，较高点跌去近 90%。
4. Moodengsol.com（MOODENG） ：泰国网红河马 Meme，曾获得以太坊创始人 Vitalik 的亲自探望。MOODENG 在 2024 年底市值一度触及 6.1 亿美元，当前市值暂报1.5 亿美元。

这些成功案例背后，是 99% 项目的消亡。Dune 数据显示，5 月近 60 万个活跃钱包中，仅 0.0045% 用户盈利超 10 万美元，而 52.5% 的用户亏损离场。

成功背后的机制：公平发射与流动性自动化

Pump.fun 的高估值项目并非偶然，其核心机制设计了“有限公平”：

• 无预留、全流通：创建者放弃铸币权，代币全部进入公开市场，杜绝“老鼠仓”。
• 联合曲线启动：代币价格随购买量自动上升，早期参与者可能获得高额溢价。
• 自动上架 DEX：市值达 6.9 万美元后，流动性自动存入 Raydium 并销毁 LP 代币，锁定流动性防 Rug Pull。
  这套机制曾被包装为“反收割利器”，但实际成为少数精明玩家的套利工具。例如代币 TEST，早期买家囤积 50% 供应量拉高价格后抛售，导致散户被收割。

热潮褪去：平台与市场双重遇冷

2025 年，Pump.fun 与迷因币市场同步进入深调：

• 平台收入锐减：日收入从高峰期的 1500 万美元暴跌至数百万美元，交易量下降 80%。
• 代币发行量萎缩：每日新币创建量从 7 万 跌至 3 万，用户兴趣明显减退。
• Solana Meme 币普跌：如 TRUMP 代币距高点暴跌 85%，FARTCOIN、PENGU 等均现两位数跌幅。

监管与诉讼风险同步攀升。2025 年 1 月，美国投资者因投资 PNUT 亏损起诉 Pump.fun，指控其作为“未注册证券交易所”运营。

争议与未来：40 亿估值是泡沫还是低估？

面对颓势，Pump.fun 计划以 40 亿美元估值融资 10 亿美元发行平台代币。市场对此分歧严重：

• 质疑派认为估值荒谬。研究员指出其缺乏护城河、过度依赖短期 FOMO，且 FDV/收入比高达 64，远超 PancakeSwap 等成熟 DeFi 项目。
• 支持派则视其为“链上 iPhone”。社区 KOL 指出其市盈率仅 5 倍，且打通了从发币到 CEX 上市的全流程，是注意力经济的赢家。

结语：幸存者的游戏与生态的悖论

Pump.fun 的头部项目印证了 Meme 币的造富潜力，但 1.4% 的成功率更像一场残酷的生存游戏。随着市场流动性萎缩、监管收紧，平台 40 亿美元的代币融资计划将成为试金石——若能构建可持续的 Meme 生态系统，它或许真能成为“链上 iPhone”；若只是最后一轮流动性收割，则可能加速泡沫破灭。

正如加密评论员 Bunjil 所言：“Pump.fun 并未毁掉迷因币，它只是揭示了制造迷因币有多么容易。” 当每个人都能轻松造币时，价值的稀缺性只会在更残酷的筛选中诞生。