特朗普签署加密法案，GENIUS Act 意味着什么？

2025 年 7 月第三周被美国立法机构定义为 “加密货币周”：联邦众议院先后通过《GENIUS 法案》《CLARITY 法案》与《反 CBDC 监控国家法案》，其中 《GENIUS 法案》由总统特朗普于 7 月 18 日正式签署生效，成为美国首部联邦层面的稳定币全面监管框架。

这一立法组合标志着美国系统性确立数字金融新秩序，意图在 全球货币数字化进程中强化美元话语权，并为区块链技术创新提供明确合规路径。

法案核心：美元霸权与稳定币合规化的双重加固

《GENIUS 法案》（全称《指导与建立美国稳定币国家创新法案》）的核心在于将稳定币纳入美元本位体系。根据法案规定：

• 锚定资产强制美元化：所有合规支付稳定币必须 100% 以美元现金、美债或高流动性资产储备支持，禁止非美元锚定模式；
• 发行权集中化：仅三类主体可合法发行稳定币——联邦特许银行子公司、联邦或州监管的非银行机构，且 发行量超 100 亿美元需升级至联邦监管；
• 排除境外稳定币竞争：法案生效 3 年后，未在美注册或未通过“等效监管”认定的外国稳定币 禁止向美国用户销售。

此举直接刺激了对美债的新需求。以泰达币（USDT）为例，其持有的 985 亿美元美债每增长 1%，可使 1 月期美债收益率降低 3.8%，每年为美国政府节省约 150 亿美元利息支出。

监管框架：三层架构终结政策模糊性

特朗普政府的监管框架呈现 “管理层-应用层-协议层”互补架构，彻底扭转此前 SEC 与 CFTC 的管辖权争议：

• 《GENIUS 法案》：聚焦稳定币本体，明确其非证券亦非商品的法律属性，避免双重监管；
• 《CLARITY 法案》：划分数字资产证券（SEC 监管）与数字商品（CFTC 监管），首创 “去中心化成熟度评估”，符合开源、无单点控制等条件的协议可豁免证券法约束；
• 《反 CBDC 法案》：禁止美联储发行零售型央行数字货币，防止政府通过可编程货币实施金融监控。

这一体系为 DeFi 生态保留创新空间：非托管协议、节点运营商及流动性池提供者 不被定义为“数字资产服务商”，免于合规负担。

地缘意图：美元稳定币替代 SWIFT 与弱主权货币

法案背后隐含 重塑全球金融基础设施的战略目标：

• 侵蚀 SWIFT 主导权：私营美元稳定币可提供 低成本跨境结算，削弱欧盟主导的 SWIFT 系统，尤其在拉美、非洲等高通胀地区推动 本地货币替代；
• 抵御“去美元化”浪潮：通过将全球稳定币需求转化为美债购买力，加固美元流动性霸权。

政策延续性：7 月 30 日报告或揭晓比特币战略储备

特朗普的加密政策呈现连贯攻势：

• 1 月至今已签三项行政令，涵盖工作组成立、比特币储备筹建及“扼杀行动 2.0”撤销（该政策曾限制加密企业银行准入）；
• 据白宫数字资产顾问 Bo Hines 确认，7 月 30 日将发布《数字资产市场总统工作组报告》，预计提出国家比特币储备计划，并利用没收资产而非财政资金建仓。

结语：监管分水岭与产业新秩序

截至 2025 年 7 月 28 日，特朗普政府已构建 “私营创新 + 美元本位”的数字资产新秩序：通过《GENIUS 法案》将稳定币转化为美债锚定工具，借《反 CBDC 法案》扼杀央行数字货币竞争，并以《CLARITY 法案》为链上协议开闸放行。

7 月 30 日报告若如预期披露比特币战略储备细节，将进一步印证 “国家持有加密货币”从边缘政策迈向主流。